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逆变器龙头涉“造假门”，但储能出海不会停 | 见智研究
发布时间：2023-07-11 23:18:05 来源：华尔街见闻

一个海外博主对德业逆变器“造假”的质疑，引起全行业震动。虽然德业已给出了回复和解决方案，但此次风波也似乎对逆变器企业有所警示，海外市场至关重要，要想站稳脚跟，就要遵守规则。

01 德业的一场造假风波，谁是谁非？

逆变器行业最近来了一条大新闻，德业股份陷入了一场“造假”风波。

海外社交平台有博主发帖表示德业在德国卖的微逆产品缺少继电器，与德国并网认证条件VDE4105不符，通过这一认证必须要安装个继电器满足安全条件，但是这位博主拆了之后发现没有，所以认为德业偷工减料。


(资料图片仅供参考)

随后这个事情就在国内社交平台上发酵，引发了市场对德业逆变器产品的质疑。

面对市场巨大的质疑，德业在7月9日，开了发布会，进行了澄清和解释。德业非常坦率的承认了，确实没装。

公司的解释是：因为继电器成本不高大约 4元/个左右，所以根本不是想在这里节约成本。主要原因是微逆的温度相对比较高如果用内置继电器，对产品寿命影响较大，而外置继电器温度就要低很多，之前是还没有找到个比较好的解决方案,直到最近才把外置继电器的方案定下来,并表示会补发外置继电器如果后续有更换需求，公司也会给出相应解决方案。但该事件的后续影响仍需观察。

02 造假风波后，半年报紧随，海外市场贡献最大

在去年户储大年的高基数下，市场普遍质疑户储出货会出现增长乏力。但户储龙头德业股份，7月10日，紧接着发布了2023年上半年业绩预增公告，用事实证明了逆变器仍是高景气。

业绩预告显示，预计上半年将实现归母净利润13-13.8亿元，同比增长189-206%，预计Q2单季归母净利润7.11-7.91亿元，环比增长21-34%，同比增长124-149%。预计上半年实现扣非归母净利润14.25-15.05亿元，同比增长224-243%。

公司表示，业绩大幅增长的主要原因是亚非拉地区户储市场需求的爆发式上升，所以公司户储产品销售收入才大幅增长。除此之外，应用在小型工商业场景的储能逆变器、储能电池业务销售规模扩大，所以净利润较去年提升较大。

从营收的区域结构看，德业近几年海外占比逐年扩张，2022年已经占比约58%。

从其客户结构看，欧洲市场今年竞争确实比去年激烈；而亚非拉等新兴市场今年是最火爆的，上半年业绩大增主要也是这些地域做出的贡献，南非持续的电力危机，现在公司基于南非还在向津巴布韦、尼日利亚等地拓展。从德业的客户结构以及业绩可以看出，海外的储能需求空间仍足以支撑逆变器行业的景气度，但是对于企业而言，业务拓展能力，以及海外渠道搭建就显得尤为重要。

客观来说，光伏行业各个环节几乎都产能过剩，所以市场对逆变器的担忧并非毫无道理，因为今年逆变器比去年竞争格局更激烈，但是从德业的业绩看出，产品性能、以及客户资源的优劣势还是能让公司之间形成巨大的差异的，但是德业此次风波也需要让企业有一个警示，就是企业如果想在海外立足，还是需要掌握清楚当地的规范，否则后期运营也会存在困难。

风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
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